| 湘财荷银基金投资总监:基金深陷排名陷阱 |
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| http://www.cnfp.net 时间：2005-11-25 14:55:57来源：中国证券报
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风物长宜放眼量
其实，证券投资基金作为公募基金，并不是不需要业绩排名，而是在排名的时间周期上应适当延长，不可过短，给基金经理适当的回旋余地和相对宽松的环境。
从基金业最发达的美国来看，其主要基金评级公司有晨星（MorningStar）和标准普尔（S&P）。晨星数据在其网站上虽然是每日更新，但它公布的是今年以来、最近1个月、3个月、1年、3年、5年以及10年的业绩排名，并无对最近一周的业绩排名。
从晨星网站（MorningStar.com）上也可以看到，他的CategoryReturnList上面所有的基金都有三年以上的业绩表现。晨星的“年度基金经理奖”也为每年评选一次，对当年度的基金业绩进行分析、比较和评奖。
标准普尔S&P和商业周刊联合评选的“基金管理卓越”奖也是每年评选，但要求被评对象至少要有5年的管理表现。这都是值得我们学习借鉴的。
战胜基准最重要
刘青山认为，在一个健康有效的市场中，基金投资的首要目标是打败自己的比较基准。这一点在美国市场上表现得非常明显。
根据标准普尔（S&P）最新发布的数据，最近5年当中，多数基金业绩跑输比较基准。其中，63.6%的大盘基金跑输S&P500指数（一般公认的大盘基金业绩比较基准）；高达77.5%的中盘基金输给了S&PMidCap400指数；高达75.1%的小盘基金跑输S&PSmallCap600指数（数据来源：S&P，2005/10/14）。
由于国内证券市场有效程度较低，一般的基金能够比较容易地获取超额收益，因而，大多数基金能够战胜自己的比较基准，基金之间竞争的焦点因而转变为同类基金之间单纯的业绩甚至是排名竞争。
基金业的发展需要理性的内外生存环境，对于基金经理考核也需要一个相对较长的周期。随着证券市场的逐步成熟，市场有效性必将大幅提高，相信我们国内的基金管理业一定会充分体现出专家理财优势所在。
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