| 迫于再融资压力 深发展股改维新? |
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| http://www.cnfp.net 时间：2005-10-8 14:48:38来源：中国经营报
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股改全面铺开之际，深圳昔日龙头股深发展的一举一动颇为牵动人心。
在２００５年半年报中，深发展（０００００１）坦承“资本金相对不足，限制了本行的扩展速度”，而这种情形在ＧＥ注资１亿美元后也没有得到改善。补充资本金充足率的需求以 及随之而来的再融资压力，迫使深发展股改尽早提上议事日程。
最近的消息表明，海通证券已成为深发展的保荐人。而业内人士认为，“Ｇ农产品（００００６１）模式＋权证”的创新组合极有可能成为深发展股改方案的最佳候选。
股改提上日程
由于存在非流通股股权分散、大股东持股量小且以溢价受让原始发起人股及股份性质为外资法人股、历史股价过高等难题，深发展历来被外界称之为“股改难题集中营”。而此前新桥投资的高级管理人员单伟建以宝钢独立董事名义发表的否定股改言论，无疑使事情增添了一些戏剧化的色彩。
记者致电深发展董事长秘书处，相关工作人员对海通证券是否成为其保荐人不予置评，而对股权分置改革进程也表示不便接受采访。
但据记者了解，目前深发展的股改方案尚在论证和沟通阶段。公司内部人士承认，迫于再融资压力，深发展股改已极具迫切性。
而深圳某券商研究所所长则认为，由于海通证券是深发展第三大股东，因此海通证券成为公司股改保荐人的做法并不合适。根据《上市公司股权分置改革管理办法》的有关规定，保荐机构的保荐代表人或者董事、监事、经理、其他高级管理人员持有上市公司的股份、在上市公司任职等可能影响其公正履行保荐职责的情形，不得成为上市公司股权分置改革的保荐机构。
但海通证券一位保荐人士则认为，海通证券目前所持有的股份是在２０００年末承销深发展配股时被动持有的，而因为海通和深发展有历史渊源，如此做有其特殊性，并不会不恰当。关键问题在于如何平衡各方利益。
农产品+权证
业内人士认为，深发展的问题主要在于两点，一是非流通股比例太低且分散；二是外资法人股持股量小，而且这部分股权是以溢价受让的原始发起人股。
深发展非流通股比例太低，非流通股仅占总股本的２７．５７％，其中新桥持有１７．８９％。“即便新桥肯支付较高对价，摊到７０％多的流通股东上也是杯水车薪。”国泰君安分析师吴勇刚认为。
但对于新桥来说，即使是每１０股送１股，支付对价后新桥投资持有的股份也将下降到１３％左右。前述海通证券保荐人士认为，采取送股方式，外资会有顾虑，因为担心控股权出现问题。“在目前‘１０送３’成为市场主流的情况下，深发展股改的难度无疑更大。”
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