国际资本市场是一片广阔天地
从企业上市的整个过程看,企业选择上市地点,涉及上市公司自身的比较优势和市场定位；涉及到对于不同证券交易所的比较和判断；也涉及到对不同市场的投资者的评估,以及对于所聘请的投资银行的承销能力的判断等多种因素。但是,从总体上说,企业上市地点的选择,应当是在综合考虑上市后所可能获得的筹集资本、市场声誉等方面的收益、和需要支付的上市费用、维持挂牌所需要付出的资源之间进行理性权衡的结果。
中国地大企业多。伴随着经济持久的高速发展及改革开放的深入,不断诞生的高成长企业所要上市进行融资的渴求,国内沪深两地证券交易市场已不能满足。而国际金融市场,尤其是美国纽约证券市场及英国伦敦证券交易市场已有上百年的历史。交易规范、监管严格,资金充足是两地市场成熟的标志。是弥补国内股票市场上市量小的理想资本市场。
优秀企业是全球证券交易市场竞争的上市公司资源
从全球范围来看,由于发达国家的上市公司资源已经使用得相当充分,而新兴市场则在积极建立和完善自身的证券交易所。在此背景下,金融市场全球化的推进使得目前各国的证券交易所的数量已经发生了相当严重的过剩。在中国加入世贸组织背景的推动下,中国的经济、金融开放程度迅速提高,为中国的企业进入国际金融市场提供了更为广阔的市场空间。在此之前,中国的一些大型企业在国际证券市场的上市不仅为这些企业的发展筹集了大量资金,从此使企业根据国际惯例进行规范运作,并且促进了这些企业按照国际市场规则迅速发展。从近年来中国主要企业海外上市的情况看,中国移动在香港和纽约同时上市,并且分别在1997年10月筹资43亿美元、1999年10月筹资20亿美元、2000年11月筹资69亿美元,目前已经成为香港市场上具有主导作用的蓝筹公司；中国石化2000年10月筹集35亿美元,在香港股票交易所和纽约股票交易所上市；中国联通2000年10月筹集57亿美元,在香港和纽约同时上市；中国石油2000年3月筹集29亿美元,在香港和纽约同时上市。这些公司在海外市场的成功上市,为中国企业进一步利用海外资本市场提供了经验。
企业发展战略和市场定位决定上市市场
中国香港是一个活跃的国际金融中心,香港股票市场是中国概念股票海外上市的重要集聚地。对于中国内地的企业来说,香港股票市场作为国内股票市场构成的一部分,便于投资者的了解。美国纽约是全球最大的资本市场,是重要的国际性资金提供的市场,在纽约上市是大型公司的重要选择。不过,在纽约上市需要根据美国证监会的要求进行相当严格的登记,需要遵循严格的信息披露等方面的要求。
伦敦对于中国企业的上市又是一个重要的选择地,其优势是到伦敦证券交易所的上市程序与香港类似而且发行的费用较低。
已有300余年历史的伦敦证券交易所是世界上挂牌上市公司最多的证券市场,来自60余个国家和地区的500多家大型企业云集在这个巨大的资本市场筹措资金,以求更大发展。
伦敦证券交易所成立的创业板市场(Alternative Investment Market,简称AIM)是继美国纳斯达克市场之后在欧洲成立的一家二板市场。开业5年来,先后有570家公司在AIM市场上市,融资总金额达50亿英镑(78.5亿美元)。其中有72家公司由于业绩的壮大已"晋升"到主板市场挂牌交易。目前,AIM市场的资本市值已达141亿美元,是开业初的150倍；挂牌上市的企业已由最初的7类增加到目前的30类,其中科技类公司占47家,资本市值为26亿英镑(41.6亿美元),在AIM市场中占主导地位。科技类股平均市盈率达15倍,生物科技类股更是能高达15倍至40倍。
国内的优秀科技类中小企业,需要根据自身的发展战略和市场定位对不同的交易所的比较优势进行评估,选择上市市场。
选择多地证券交易所同时挂牌的优势
企业是否需要选择多地证券交易所同时挂牌其中的影响因素当然是多方面的。首先,企业如果能够进入监管更为严格的市场,便于提高市场的估值,也有利于增强企业与国际同业的可比性；企业可以通过在不同市场的竞争寻求更合理的价格,通过股份在不同市场之间的流通转化,有利于促进股票价格的稳定,进而增加企业在市场上的流通性和稳定性,更大程度地提高企业的市场声誉,促使企业按照国际规则运作,对于大型企业还有利于其积极争取进入各种国际性的市场指数范围。对于有通过兼并重组进行扩张的企业来说,多地上市能够增加未来收购的灵活性。更有利于国内企业冲出国门,走向世界,按国际规则参与国际商贸竞争,不断做强民族企业。
中联国证选择拟上市公司的标准
1.公司总资产达两亿元人民币以上,评估预计未来三年每年的经营利润可达20%递增。
2.开业时间在三年以上,最近三年连续盈利(盈利情况根据各市场而定)。
3.公司在最近三年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载；符合国务院规定的其他条件。
4.公司所处发展中高成长行业。
5.企业管理结构健康,无任何不良经营记录。
6.公司产品具有30%以上的市场占有率。
7.最低股东人数:300人-1000人。
8.财务审计年限:三年,在上述营业期间,公司的管理层需基本相同。
9.做市商:3名。
中联国证自身操作的规范与实力,以及对合作对像选择的高标准,营造了经营的业务只允许成功,不容失败的决心。就如同此次公司为陕西九州科技股份有限公司注资780万元人民币,全力保荐其于英国上市,立志打造九州科技成为中国生物制药未来蓝筹股！
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