文章说，当联邦储备委员会通过升息来抑制通货膨胀并缓和过热的经济增长时，这就叫作软着陆。问题是，当美联储提高利率———正如去年6月以来它一直在做的那样————时，它通常导致经济硬着陆。第二次世界大

　　战以来几乎每一次衰退都是美联储升息在先。鉴于最近几周有新的迹象表明经济增长在放慢，而通货膨胀在升温，分析家开始争论：美国经济究竟能否加速再现业绩。一些经济学家认为美联储这一回对经济的控制力减弱了，部分原因在于贸易和预算赤字膨胀，还有中国的经济和金融影响力加强。另外一些人认为美联储完全有可能实现软着陆，因为中央银行现在的处境比以往要好。利率仍大大低于过去30年的水平。乐观者认为，不愿造成经济衰退的中央银行可以在升息引发严重下滑之前就停止加息。很多分析家认为美联储主席艾伦·格林斯潘具有完成这项任务的充分技巧。毕竟，他协助策划了经济学家常常提到的美联储有史以来唯一成功的软着陆，即上个世纪90年代中期的升息。那次升息不仅没有扼杀经济发展，反而有可能为90年代末的繁荣奠定了基础。但是，其它努力就没有这么成功。2001年经济衰退前发生了网络行业萧条。部分批评家认为那是由美联储2000年升息引起的。上个世纪80年代，美联储的升息政策对90年代初经济下滑起了推波助澜的作用。而上个世纪70年代，美联储将利率升至最高水平，以便降低失控的通货膨胀，结果往往威胁到毁掉经济增长。

　　文章认为，在最新一轮紧缩政策中，美联储自去年以来已经数次提高基准短期利率，每一次都是1／4个百分点。与此同时，通货膨胀却在逐步攀升。分析家一致认为，难题在于：对于决定升息实际上是否能够取得预期效果的诸多因素，美联储几乎没有控制能力。

　　美联储前副主席、如今在普林斯顿大学任教的艾伦·布林德说：“这就像在某种变化无常的气候条件下降落飞机。如果天公作美，没有遇到任何上升气流或下降气流的影响，你就能够成功降落。但是，即使是最优秀的飞行员，如果遇到严重的下降气流，他将只能硬着陆。既要有技巧，也要有运气。”　这样一种潜在的下降气流就是外国、尤其是中国的影响力日益增长。(完)