日前,央行公布了2005年1月份金融运行报告。与市场的预期基本一致,虽然报告仍沿用"金融运行健康平稳"一词,但1月份金融运行还是具有一些明显的特征:货币信贷增长平稳、储蓄存款季节性调整和利率上升预期减小。
央行公布的统计数据显示,今年1月末广义货币 M2余额为25.78万亿元,同比增长14.1%,增幅比上年12月末低0.5个百分点,比上年同期低4个百分点。这表明,数月 M2同比增长波动已稳定在一个狭小的区间内。另外,贷款同比增长变化也不大,其中1月末人民币贷款余额18.11万亿元,同比增长14.2%,增幅比上年12月末低0.3个百分点,比上年同期回落5.9个百分点。因而,从总体上看,1月份货币信贷同比增长略低于去年12月份水平,但仍落在被央行认为合理的区间内。所以,1月份货币信贷增长被冠之于"平稳增长"。
受春节季节性因素调整影响,去年年末储蓄存款同比增长回升在今年1月份受阻,今年1月份居民和企业的储蓄存款同比少增。其中,全部金融机构(含外资机构)本外币并表的各项存款余额为25.84万亿元,同比增长16%,增幅比上年12月末上升0.7个百分点,同比下降3.9个百分点。与此同时,1月份居民人民币储蓄存款增加2683亿元,同比少增2924亿元,而当月非金融企业人民币存款下降1772亿元。但是,这并不预示着居民储蓄存款和企业存款增长趋势会有所改变。尤其是对于居民来讲,尽管目前利率仍处于负水平,但投资渠道有限及投资市场不景气,储蓄存款仍是一种选择。
值得关注的是,1月份市场利率水平明显低于同期。其中,1月份银行间市场人民币交易累计成交12393亿元,日均成交620亿元,日均同比多成交14.5亿元,增长2.4%；而银行间市场同业拆借和债券回购交易月加权平均利率分别为2.07%和1.91%,同比分别低0.31和0.52个百分点,与上年末基本持平。由此显示,今年首月一改去年末受利率上升预期影响而市场利率水平明显上升的状况,目前资金市场的波动比较平稳,从而也推动了市场交易趋于活跃。从银行间债券市场指数显著回升可见,目前市场对利率上升预期明显减弱,暂时性的利率稳定趋势明显,由此也减弱了市场对人民币升值的预期,使得目前的汇率水平也保持了稳定。
因而,今年1月份金融运行形势,在总体上似乎与稳健的货币政策基调基本相符,也没有超出市场的一般预期。
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