在过去一年中，《经济学人》全球房价指数所跟踪的20个国家中，有11个国家的房价以两位数的速度增长，继上个世纪70和80年代之后，全球性的第三次房产热已经形成。

    目前，美国、澳大利亚、英国、法国、爱尔兰、荷兰、新西兰和西班牙的房价已被严重高估，在美国，平均房价与房租或收入的比率已经比长期平均值高出约25%。在英国、澳大利亚和西班牙，以这种标准衡量，房价被高估了40%至60%，就此而言，这些国家的房价已比以往峰值时更为高估。而这其中，中国、俄罗斯和南非也榜上有名，甚至存在着危险的泡沫。

    很多人将房产视为投资致富的捷径——或是出租，或是买入比实际需求面积更大的房屋，到退休时卖出，再买入面积较小的房屋。而目前买入后出租方式的盈利空间已经趋小，因为在很多国家，房租几乎不能弥补利息的支出，而房屋业主们基于对买卖差价的期望购房，则正是泡沫的根本因素。

    据了解，全球房产泡沫的裂隙已经出现了：伦敦和悉尼的房价已开始下跌。而在2005年，这样的下跌趋势还会在全球蔓延。房价不会像股票价格那样突然崩盘，而是更可能会在几年时间内逐渐下滑，预计在美国会整体下跌10%至20%，在英国、澳大利亚和西班牙则会下跌20%至30%。有些市场膨胀的时间会比其他市场略微长些，但最终所有的房产热都会终结。