1189点，沪指在触及67个月低点之后终于拉出一根长阳，市场为之振奋，市场人士谓之新一轮的反弹即将开始。但笔者认为，在中国股市的制度缺陷没有得到实质解决之前，这样的反弹也只能是昙花一现而已。2005年，是中国股市的改革年，更是中国股市生死之年。股权分置问题悬而难决、市场投资信心极度溃散等等问题已将中国股市推到悬崖边。

     面对目前股市低迷的走势，近日证监会有关人士公开表示，中国证监会不排除采取一些必要的阶段性措施来保持市场稳定。话声刚落，财政部就出台决定自1月24日起将证券交易印花税税率由千分之二下调至千分之一这一利好消息。那么，除此之外，证监会还会采取哪些措施呢？综合各方因素，证监会目前能打出的牌并不多。

其一，暂停非流通股转让。事实上，非流通股转让工作在刚刚出台半个月之后就已被叫停，证监会保持市场稳定的勇气确实可嘉，面对脆弱的市场神经，及时叫停非流通股转让工作无疑是明智的；其二，控制新股发行节奏。在询价制正式实施即开始的新一轮下跌之后，证监会已暂停春节前再发新股的工作。一个没有新股加入的股票市场，它的存在就失去了基础，证监会在暂停新股发行近半年之后，推出了新股发行询价制度，但面对A股-H股联动的向下牵引力作用，股市开始加速下跌，证监会暂停节前再发新股的决定，用心可谓良苦；其三，救市于有形。据有关媒体报道，证监会已会同财政部、央行等部门酝酿成立一个规模有数百亿的平准基金，用于稳定股市。如果消息确实，对于目前低迷的市道无疑是一剂强心针。

　　治标只治一时，治本才是根本。暂停非流股转让也好，控制新股发行节奏也罢，这一系列的措施并不能从根本上解决中国股市存在的诸多问题，不从根源上解决这些沉疴，就很难谈得上股市的健康发展。

　　其一，股权分置。解决股权分置并非万能，但绕开股权分置问题谈股市健康发展亦是万万不能。笔者认为，应尽快确定股权分置的解决办法，悬而不决对股市是没有任何益处可言的。

　　其二，重塑上市公司信用。2005年伊始，多家上市公司的高管违规之事频频见诸报端，市场投资者对上市公司的诚信度跌到了冰点，如何切实加强上市公司监管、提高信息透明度成了重塑上市公司信用的关键。美国股市、中国香港股市对于违规上市公司处罚之重使我们完全有理由相信，大幅提高违规成本将是一剂良药。

　　其三，大力拓展入市资金渠道。随着今年一批大型国企改制上市日期日益临近，目前股市存量资金已很难满足其融资要求，继续大力发展多种资金入市渠道无疑是一个好的选择。