| 商业银行 在变革中前行 |
|
| http://www.cnfp.net 时间：2004-1-7来源：渤海证券
作者：田辉
|
|
2004年机遇 属于内功深厚者
利好因素广泛存在
预计2004年，我国GDP的增长速度仍将在8％以上，在不出现诸如SARS（非典型肺炎）等突发事件的情况下，经济对银行业发展的推动作用依然强劲。虽然今年各项行业指标基数提高，但预计明年M2的增速仍将在16％以上，上市银行的增长率可达到15％-20％。
在行业增长的同时，其资产质量可得到更好地控制。首先，2004年，银行业将全面实行贷款的“五级分类”制度，加强商业银行贷款质量管理。银行将根据贷款的具体情况披露贷款质量，可以在一定程度上消除“一逾二呆”分类法下按逾期时间划分贷款质量的弊端。其次，银行贷款利率浮动上限的提高有利于对风险和收益进行更好的配比，高风险、高利率、高收益，不再一刀切，从而提高银行的资产管理。再次，预计我国明年将在宏观调控方面更加鼓励消费，理顺投资向消费转化的渠道，投资收益的确定性得到增强，贷款质量得到保障。
在消费升级的影响下，预计2004年贷款结构将会发生新的变化，中长期贷款中的个人消费贷款继续增长，短期贷款中生产流动性贷款同样具有较好的增长速度。因此，2003年所表现出来的中长期贷款增长过于突出的现象可在一定程度上得到有效解决，贷款结构发生变化。
而随着利率市场化程度的提高，有效的利率管理可以增强银行的盈利能力，扩大利息收入规模。
银行业资本的不断补充有利于整个行业的增长和竞争能力的提高。随着融资渠道的拓宽，银行可以有效地解决当前发展中资本不足问题。不同形式融资面临的投资者不同，其资金来源与可融得资金的总额必然会提高，提高行业增长的基础。此外，我国目前有意加大对国有独资商业银行的投资，改善其资本充足率现状。由于国有独资商业银行占60％以上的市场份额，这种大规模的资本注入将会提高整个行业的增长水平和竞争能力。
行业风险不容忽视
今年新增贷款中，中长期贷款的增速较快，超过生产流动性贷款，银行资产的期限结构发生变化，而存款的期限结构并未发生相应的变化，产生新的期限结构错配问题。
在2003年新增贷款在稀释不良贷款率的同时，其资产质量的持久性同样受到关注。例如，今年较受关注的投资拉动型贷款中，如果投资转化为消费的过程受阻，将直接影响投资项目的效益，从而影响贷款人的还款能力，降低贷款质量。此外，个人信贷中的汽车贷款质量同样受到关注。目前一般家用型轿车降价很快，在贷款人不还款后，银行收回的资产可能会与未还贷款额相差很远，从而加大银行的坏账损失。
商业银行业务结构单一不利于盈利模式的改善，加大了行业风险。首先，我国银行业目前主要依靠信贷作为盈利手段，银行业的经营受经济周期影响很大，具有明显的周期性特征。如果我国经济出现不景气的情况，经济风险必然导致银行风险。其次，商业银行要改善盈利模式，当务之急是加大中间业务，而目前国际上许多中间业务的基础来自混业经营，是银行、证券、保险等行业业务交叉的产物，我国银行业尚无法开展。而且，目前在我国营业的许多外资银行的背后多是国际性大银行，多数是混业经营。这种业务上的不对等在一定程度上会影响我国银行业的竞争能力。
招商银行（600036）：招商银行是我国最大的上市银行，其规模、利润水平、管理能力和金融创新能力均居上市银行前列。该银行中间业务构成比例在上市银行中最高，经营风险中经济的系统性风险较其他银行小，具有很强的发展潜力。在我国混业经营呼声渐高之际，其金融控股集团背景有利于其竞争能力的进一步增强。目前该银行面临的融资问题有望在今年解决，企业实力增强。预计2003年的每股收益将达到0.39元左右。
民生银行（600016）：该银行的股东构成具有民营企业色彩，机制较为灵活，金融创新能力较强，是我国增长速度和单位网点吸存和创利能力最强的上市银行。其较强的盈利能力、灵活的机制和分散的股东结构是其未来发展的保证。该银行H股融资计划将增强其资本实力，并吸引境外金融机构的加盟，有利于其管理水平和技术水平的提高。预计2003年的每股收益为0.4元左右。
政策调控 未雨绸缪
央行和银监会分别作为货币政策制定者和银行业监管者对银行业在改革和稳定中协调发展起着重要的作用。经济增长是银行业增长的基础，同时又需要稳定完善的金融体制保证增长目标的实现。央行与银监会将对银行业的增长速度起到控制作用，并为行业发展定下了规范和风险控制的发展基调。
我国银行业目前面临的两大问题：行业增长和质量控制。这是我国银行业在经济增长和体制改革下所必须解决的双重课题。经济增长带动银行业增长，而银行业增长的稳定性是经济能否持续发展的关键。
对于上述问题，宏观调控方和监管方不但要考虑如何平衡上述关系，还要考虑如何事先能更好地防范二者关系的失衡。
从今年以来出台的政策可以看出两点特性：稳定发展与事先调控。从我国金融机构贷款总额（特别是中长期贷款总额）快速增长开始，为稳定经济、提高经济发展的持续性，央行和银监会开始陆续出台控制贷款增速、提高贷款质量的措施。无论是央行出台的房贷政策还是调整法定存款准备金率的政策，都属于“事先调控”，预防性质大于限制性质。政策上的预防可以避免经济的低水平扩张和结构性矛盾，也有利于保证银行业的经营质量。
同样为稳定和发展，近期出台了将次级债记入附属资本、扩大单个境外金融机构对银行的持股比例、调高贷款利率上浮区间和下调超额存款准备金利率等政策。在上述有紧缩意向的政策出台后，不但贷款增速受到了一定的影响，债券市场也受到了一定的冲击。部分银行为调节资产的期限结构，从债市抽调资金，造成债市萎缩。在债券收益率下降的同时，部分银行开始调整投资结构，这对我国不同融资市场的均衡发展产生了一定的影响。
调高单个境外金融机构持股比例
境外金融机构持股中资银行是行业开放式发展的需要。通过引入境外资金，同时引入国外先进的管理经验和技术，可以提高我国银行业的竞争能力。但是，实质的控股比例往往与资金、经验和技术的引入正相关。境外金融机构为保障收益，必然要保障一定的话语权。单个境外金融机构持股比例提高到20％后，对被投资银行产生重要甚至重大影响的可能性大大提高，这对外资银行具有一定的吸引力。
扩大银行利率浮动上限
此次政策在扩大贷款利率浮动上限的同时，还将以往由人民银行根据企业所有制性质、规模大小和金融机构类别确定贷款利率改为由金融机构根据风险等因素自主确定贷款利率水平。这一举措有利于加强商业银行的风险管理水平，我国利率市场化进程又迈出了重要一步。
首先，由于企业所有制性质、规模大小等因素是风险构成因素之一，而不是全部，在以前一刀切的情况下，造成风险与利率水平不配比，影响银行的收益水平和资产质量。其次，银行在利率浮动上限扩大后，可以选择的贷款对象范围增加，其贷款规模和利润水平都有望得到增加。最后，我国利率市场化的最终目标是由市场决定存款和贷款的利率水平，目前的政策只是其中的一步。先扩大利率浮动上限，再扩大利率浮动下限，可以在银行管理能力得到提高前避免恶性价格战的出现。
降低超额存款准备金利率
超额存款准备金利率降低至1.62％后，其作用相当于对2003年9月调高法定存款准备金率的对冲，积极调整资产结构的银行其收益水平有可能提高。
此项利率下调后，商业银行在央行存款的收益下降，在平衡收益性、流动性和安全性的基础上，央行存款的吸引力下降。在进行基本的超额存款准备金与法定存款准备金配比后，部分银行会选择将一定金额的央行存款转为投资和贷款等其他用途。
在我国目前超额存款准备金比例不断下降的情况下，为保持一定的流动性，商业银行最有可能将9月由债券投资转出的部分资金重新转入，在保证流动性和安全性的同时提高收益性。
商业银行——2003年高质量增长
景气度继续回升
2003年，伴随着我国经济景气度的回升，金融环境整体向好，显示出平稳上升的势头。2003年11月末，广义货币M2余额为21.64万亿元，同比增长20.4%，增幅比去年同期高3.8个百分点；狭义货币M1余额为8.08万亿元，同比增长18.9%，增幅比去年同期高0.4个百分点；流通中现金M0的余额为1.84万亿元,同比增长12.8%,比去年同期高2.2个百分点。
在经济增长和货币政策调控的双重作用下，我国的货币供应在2003年基本上是先扬后抑的走势。随着经济的快速增长，M2增幅于8月达到近6年高点21.6%。为了实现经济稳定增长目标，人民银行推出了旨在控制货币供应量过快增长的货币政策，如提高法定存款准备金率等，以保证货币的适度供给。
从近几年货币供应的增幅比较看，货币供应量的同比增长率虽然仍处于高位，但是其幅度已经降至相对合理区间。行业实现快速增长
2003年1-11月，我国商业银行实现规模与效益的双增长。首先，在规模方面，银行业存贷款高速增长。即使于旨在控制信贷规模的货币政策不断出台的情况下，2003年11月末，金融机构本外币贷款同比增长仍旧达到23.1%，本外币存款同比增长20.8%，远高于近几年存贷款的增长水平。
其次，商业银行的经济效益稳中有升。2003年前3季度，我国银行业总体实现盈利661亿元，比去年同期增长62.4%。银行继续保持金融业的主导地位
银行业是我国资源配置的基础，是我国经济发展的关键因素。我国近几年的融资比例一直以信贷融资为主。虽然在2000年前后出现一些波动，但是并未影响信贷融资的地位。
目前，我国的融资渠道主要由以商业银行为主的间接金融和以资本市场为主的直接金融构成，具体可分为信贷融资、债券融资和股票融资。从1995年至2002年，我国信贷融资占总融资比例的平均为78.15%。2003年上半年，贷款、国债、企业债和股票融资的比重分别为89.5%、8.6%、0.3%和1.6%。其中最显著的是贷款融资比重大幅上升，直接融资比重大幅下降。上市银行份额提升
上市银行依靠灵活的机制和资本市场的支持，增长速度较快，享受超过行业平均水平的增长率。2003年前三季度，上市银行的存款市场占有率比期初增加0.16个百分点，贷款市场占有率比期初增加了0.86个百分点。
此外，2003年前3季度，上市银行以不到6%的市场占有率创造了占全部银行机构7.64%的净利润，显示出较强的盈利能力。信贷结构出现改变
2003年前3季度，投资需求成为拉动经济快速增长的最主要因素，其中固定资产投资3.4万亿元，同比增长30.5%，比上年同期加快8.7个百分点，仅次于1992-1993年，成为我国历史上投资增长最快的时期之一。
此外，消费结构升级效应已初显锋芒。汽车和房地产等与居民消费结构升级密切相关的行业发展迅猛，形成新的经济热点。随着我国经济的进一步提高，人均GDP的进一步提高，将有越来越多的地区和人口加入到消费结构升级的行列，并将在较长的时期内持续下下去。
经济结构的改变必然引起银行信贷结构的改变。附表列示了2003年新增贷款位居前6名的项目。其中基本建设贷款和个人消费贷款同比共多增4160亿元，占多增10555亿元贷款的39.41％。
|
|
|
|
|
企业认证 | 
供应商会员服务 | 金融机构服务 | 操作帮助
资讯搜索
一周热点新闻排行